Во втором квартале 2026 года Т-Технологии остаются в списке акций-фаворитов инвестиционной стратегии: компания наращивает прибыль на 40% год к году, торгуется с дисконтом к историческим мультипликаторам и готовится усилить позиции в сегменте малого и среднего бизнеса за счёт консолидации Точка Банка.
Цифры, которые говорят сами за себя
В первом квартале 2026 года чистая выручка Т-Технологий выросла на 25% год к году - до 197,5 млрд руб. Операционная чистая прибыль (без учёта эффектов инвестиций в Яндекс) прибавила 40% и составила 46,5 млрд руб. при рентабельности капитала 26,7%. Чистый процентный доход увеличился на 30%, чистые комиссионные доходы - на 20%.
Прогноз на весь 2026 год предполагает рост операционной чистой прибыли не менее чем на 20%, а совокупных дивидендов на акцию - более чем на 20%. Сам менеджмент называет этот прогноз консервативным и допускает его пересмотр в середине года.
Что толкает акции вверх
Форвардный мультипликатор P/E у Т-Технологий равен 3,8х - практически без премии к Сбербанку, хотя рентабельность капитала у компании значительно выше. Акции торгуются с дисконтом к собственным среднеисторическим значениям: рынок, судя по всему, ещё не в полной мере отразил темпы роста бизнеса в котировках.
Дополнительную поддержку оказывает программа обратного выкупа акций: в первом квартале компания приобрела с рынка около 2 млн своих бумаг - примерно 1,5% от free-float. Общий объём программы рассчитан на выкуп до 10% free-float до конца 2026 года, причём при существенном отклонении рыночной цены от фундаментальной оценки темп выкупа может быть ускорен. Квартальные дивиденды составляют до 30% чистой прибыли, годовая дивидендная доходность за последние четыре квартала превышает 5%.
Экосистема и ставка ЦБ как факторы роста
Т-Технологии строят бизнес вокруг IT-платформы: интернет-банкинг, брокерские услуги, торговый эквайринг, страхование, сервисы для предпринимателей. Широкий набор продуктов снижает зависимость от одного направления и создаёт точки роста внутри собственной клиентской базы. Компания активно внедряет технологические и ИИ-решения в операционные процессы, что поддерживает эффективность даже при быстром масштабировании.
Смягчение денежно-кредитной политики Центробанка открывает дополнительное окно возможностей: снижение ключевой ставки способно повысить маржинальность кредитного портфеля и прибыль группы. Ожидаемая консолидация Точка Банка должна усилить позиции Т-Технологий в сегменте МСБ - доля по числу активных клиентов может превысить 20%, а кредитные продукты получат новую аудиторию для продвижения.
Риски, о которых нужно знать
Краткосрочная неопределённость связана с параметрами анонсированной допэмиссии под сделку с Точка Банком. Размещение ожидается в конце 2026 года. Совет директоров рассчитывает, что цена будет выше рыночной, а существенного размывания прибыли на акцию не произойдёт - но конкретные условия пока не раскрыты.
В Альфа-Рейтинге Т-Технологии стабильно держатся в топе с общим баллом 7,2, отражающим высокое качество бизнеса и потенциал роста. Полный перечень акций-фаворитов на второй квартал 2026 года доступен в таблице ниже.
