Бывший глава Intel Пат Гелсингер нашёл себе новую миссию: в начале 2025 года он вошёл в венчурный фонд Playground Capital в качестве генерального партнёра. Цель - вложить деньги и экспертизу в стартапы, которые попытаются сдвинуть с мёртвой точки полупроводниковую гонку. Инструмент - свет. Буквально.
Сто встреч, один выбор
После ухода из Intel в конце 2024 года Гелсингер провёл сотню встреч за сто дней. Отсеивал варианты методично: публичная компания с квартальными отчётами - нет, политика - нет, частный капитал с его крупными чеками и дистанцией от инженерии - тоже мимо. Остался венчур. Точнее, deep tech венчур - там, где инвестиции строятся не на питч-деках, а на физике и химии.
Playground Capital как раз такой фонд. Команда состоит из инженеров, докторов наук и профессоров. Каждую технологическую идею там прогоняют через жёсткую техническую проверку - и только потом смотрят на финансовую модель. Гелсингер объяснил свой выбор прямо: «На этом этапе карьеры я хочу заниматься крутыми технологиями, а не просто писать большие чеки».
Проблема маленького света
Закон Мура - предсказание сооснователя Intel Гордона Мура о том, что число транзисторов на чипе будет удваиваться примерно каждые два года, - десятилетиями держался как аксиома. Но сегодня индустрия упёрлась в физику: уменьшать транзисторы дальше становится запредельно сложно и дорого.
Гелсингер убеждён, что выход - в литографии, то есть в технологии травления микросхем световыми пучками. Сейчас лидер рынка, голландская ASML, работает со светом длиной волны 13,5 нанометра. Это уже экстремальный ультрафиолет. Но экс-глава Intel смотрит дальше: лазеры на свободных электронах способны дать волну в 5, 4, 3 и даже 2 нанометра.
Именно под этот тезис в портфеле Playground есть конкретная ставка - компания xLight. Она разрабатывает новые источники света для литографических машин и уже получила поддержку от правительства США. Показательно, что xLight не собирается воевать с ASML: первый шаг - подключить свой источник света к уже существующим машинам голландского монополиста и сделать их мощнее.
ИИ как катализатор и рынок на триллион раньше срока
Контекст важен. Бум искусственного интеллекта радикально переписал экономику полупроводников. В 2024 году отрасль метила к триллиону долларов оборота к 2030 году. Теперь Гелсингер считает, что этот рубеж будет взят уже в следующем году. Такой спрос на вычисления вытаскивает deep tech венчур из тени - туда, где раньше доминировали потребительские приложения.
При этом Гелсингер фиксирует структурный сдвиг внутри самого ИИ-рынка: от обучения моделей к инференсу - их постоянному использованию. А значит, приоритеты в железе меняются. GPU Nvidia закрывают не все задачи, и пространство для альтернативных архитектур открывается. Отдельный фокус - память: высокопроизводительная HBM-память сегодня лучшее из доступного, но к концу десятилетия её потеснят стековые архитектуры. Компании вроде Cerebras и d-Matrix уже стирают старые границы.
- Рынок полупроводников может преодолеть триллион долларов раньше 2030 года - спрос со стороны ИИ ускорил гонку
- Литография на волне короче 13,5 нм - следующий технологический барьер для роста производительности чипов
- xLight из портфеля Playground получила финансирование от правительства США и нацелена на сотрудничество с ASML, а не на конкуренцию
- Энергетические мощности США росли на низкие однозначные проценты в год - это узкое место для дата-центров следующего поколения
Свет, энергия и большая геополитика
Гелсингер мыслит широко. Энергия - такое же узкое место, как и литография. Новые газовые турбины имеют цепочку поставок на восемь лет вперёд, ядерные станции строятся десятилетие. Солнечная генерация завязана на китайские поставки. В портфеле Playground уже есть Alva Energy - компания, занимающаяся модернизацией существующих ядерных объектов. «Давайте выберем быстрый путь - извлекая больше ценности из того, что уже стоит», - говорит он.
Есть и геополитическое измерение. По имеющимся данным, Гелсингер предупреждал: запасов энергии на Тайване хватает менее чем на три недели. Длительная блокада острова - без единого выстрела - способна остановить мировое производство чипов на месяцы. «Когда вы отключаете фабрику, она не возобновляет работу в течение 90 дней», - говорит он, называя экономические последствия сопоставимыми с Великой депрессией.
Для самого Гелсингера переход в венчур - не почётная пенсия. Его жена сказала ему прямо: «Ты ещё не закончил». Судя по тому, какие задачи он для себя выбрал, она была права.
